疫情下的A股市场:总体企稳 几大主线危中有机


  2020年将是不平凡之年,春节期间人们经历了新型冠状病毒疫情的侵袭。而这种恐慌情绪也一度蔓延到资本市场:2月3日,节后开盘第一天,A股市场近3000家公司股份跌停,所幸随着各方防疫情的力度升级,A股市场也很快企稳,部分热门板块甚至出现大幅反弹。

  人们常说危中有机,股市也是如此,就在2月3日节后开市当日,北向资金全天净流入逾180亿元。病毒防治板块出现涨停潮,东北制药、恒康医疗、精华制药、未名医药、三鑫医疗、大立科技、尚荣医疗、道恩股份、明德生物等逾40股涨停。

  此外,受疫情影响,大部分公司职员被迫在家办公,钉钉等远程办公软件因流量过大一度出现崩溃形象,远程办公概念股顺势走强,会畅通讯涨停;学生暂缓开学,A股在线教育概念逆市逞强,方直科技、世纪天鸿涨停;居民无法外出娱乐,“宅经济”也受到追捧,电子竞技概念股活跃,三五互联涨停,电魂网络一度涨停,昆仑万维涨超5%。

  不过,A股也有部分个股因概念遭资金爆炒,其中科创板股票洁特生物因一家连年亏损、一度欲注销的子公司之“口罩概念”,股价涨幅高达108%。还出现因预期合作消息带动同业个股齐涨现象,永太科技产品涉及生产抗感染类、抗病毒类药物及中间体,公司下游客户包括吉利德、拜尔、美国默克、恒瑞等国际及国内知名企业。近期公司得知吉利德公司在研药物Remdesivir(瑞德西韦)可用于治疗新型冠状病毒肺炎,公司正积极与吉利德公司等下游客户接洽,寻求可能的合作机会,消息一出其股价涨停,也带动氟化工板块的氯碱化工涨停。

  疫情逐渐认知阶段:资本市场反应平平

  回溯疫情进展时间节点以及与防护、诊断等相关战略物资个股在疫情事件发酵一天后股价波动情况,《投资者网》研究发现,从2019年12月1日最早1名受新型冠状病毒2019-nCov感染的患者出现到2019年12月29日湖北医院报告4名聚集性不明原因病例,国家卫健委和疾控中心介入调查,至2020年1月1日武汉市公安局对8名散布谣言者进行依法处理,再至2020年1月8日初步确认新型冠状病毒为此次疫情爆发的病原,A股20支防护相关战略物资个股及9支诊断相关战略物资个股在2019年12月2日至2020年1月8日,约一个月的时间,除欣龙控股(000955.SZ,口罩用无纺布原料)、广州浪奇(000523.SZ,消毒液)、山大华特(000915.SZ,消毒液)外,累计股价增长率均未超过20%,平均每个交易日涨幅不超过1%。由此可见疫情逐渐认知阶段,资本市场反应不大。

  疫情初步反映阶段:部分诊断、防护个股初步受益

  随着疫情的发酵,至2020年1月20日国家卫健委高级别专家组组长钟南山院士与专家组成员高福、李兰娟、袁国勇、曾光等接受多家媒体采访,证实疫情人传人,并有医务人员感染,同日决策层面对疫情做出重要指示,要求有关部门采取有效措施遏制疫情的蔓延势头。A股诊断等相关战略物资9支个股从2020年1月8日至1月20日累计涨幅斜率上升,在此期间累计增长率平均为16%,其中硕世生物(688399.SH,诊断试剂)在此期间累计增长率高达33%,其公告在2020年1月13日完成新型冠状病毒核酸检测试剂盒以及冠状病毒通用型核酸检测试剂盒。

  在此期间,A股20支防护相关战略物资个股累计增长率上升并不显著,仅有英科医疗(300677.SZ,手套)和奥美医疗(002950.SZ,口罩)累计增长率分别达到了20%与16%,其中奥美医疗2018年口罩收入不到当年收入的5%。

  由此可见,疫情初步反映阶段诊断相关个股与部分防护产品个股反应比较显著。      疫情全面应对阶段:防护、诊断相关个股短期受益

  随着疫情扩散,2020年1月22日湖北启动突发公共卫生事件II级响应至1月23日武汉封城,浙江、广东、湖南三省宣布启动重大突发公共卫生事件I级响应,全国多个城市出现口罩售罄现象,2020年1月20日至1月23日A股闭市,口罩概念上市公司奥美医疗(002950.SZ,口罩)、振德医疗(603301.SH,口罩)、海王生物(000078.SZ,口罩与防护服)、泰达股份(000652.SZ口罩过滤材料)此期间累计增长率分别为33%、25%、20%、27%。诊断产品个股在此期间累计增长率较疫情初步反映阶段有所下滑,硕世生物(688399.SH,诊断试剂)累计增长率下滑至25%,迈瑞医疗期间股价出现了负增长。

  2020年2月3日,A股市场节后开市,此时疫情处于高发阶段,疫情导致紧张情绪仍在,A股20支防护相关战略物资个股及9支诊断相关战略物资个股中仅有广州浪奇(000523.SZ,消毒液)、山大华特(000915.SZ,消毒液)、延江股份(300658.SZ,口罩用无纺布原料)、北化股份(002246.SZ,口罩)、雪莱特(002076.SZ,紫外灯)、东华能源(002221.SZ,口罩用无纺布原料)、万孚生物(300482.SZ,诊断试剂)、安图生物(603658.SH,诊断试剂)、迈瑞医疗(300760.SZ,诊断试剂)当日涨幅未达10%,其余均以涨停价报收。

  由此可见,疫情全面应对阶段部分防护、诊断相关产品个股短期受益,但未来随着疫情得到有效控制,其上涨动力将会有所减弱。

  疫情全面应对阶段:治疗方案中药品公司市值有望增厚

  《湖北日报》2020年1月29日报道,有三种药物在细胞水平上对新型冠状病毒有较好的抑制作用,分别是remdesivir、磷酸氯喹和Ritonavir。

  其中remdesivir由美国生物制药公司Gilead Sciences研发,目前国内还没有上市公司有此类药品注册。具有磷酸氯喹药品注册的上市公司有白云山(600332.SH)、精华制药(002349.SZ)、昆药集团(600422.SH)、众生药业(002317.SZ)、华北制药(600812.SH)、金陵药业(000919.SZ),但普遍磷酸氯喹药品收入占其总收入比例较小,仅有精华制药二级市场较好。

  Ritonavir原为人免疫缺陷病毒-1(HIV-1)和人免疫缺陷病毒-2(HIV-2)天冬氨酸蛋白酶的口服有效抑制剂,单独或与抗逆转录病毒的核苷类药物合用治疗晚期或非进行性的艾滋病病人。目前国内生产注册的公司有上海迪赛诺化学制药有限公司与万全万特制药(厦门)有限公司,其中港股上市公司中国医疗集团为万全万特制药(厦门)有限公司关联公司,克力芝(Lopinavir and Ritonavir Tablets)目前进口厂商有AbbVie Deutschland GmbH & Co。 KG(德国)与 AbbVie Inc(美国)。

  第四版新型冠状病毒诊疗方案指南推荐a-干扰素、洛匹那韦、利托那韦用于一般治疗,其中a-干扰素的代表上市公司有安科生物(300009.SZ),节后开市其股价波动较大,高开低走。该诊疗方案推荐甲泼尼龙、血必净、肠道微生态调节剂用于重症及危重症治疗,其中血必净的代表上市公司有红日药业(300026.SZ),甲泼尼龙的代表上市公司有天药股份(600488.SH)、海思科(002653.SZ)、仙琚制药(002332.SZ)。开市当日,红日药业(300026.SZ)与天药股份(600488.SH)涨停。

  第四版新型冠状病毒诊疗方案中,中医治疗相关药品具有代表性的上市公司有12家,开市当日涨幅最大的是连花清瘟胶囊代表上市公司以岭药业(002603.SZ),涨幅为9.98%。

  在疫情发展中,还有一款中成药双黄连口服液于2020年1月31日闯入A股股民的眼球,其代表上市公司太龙药业(600222.SH)在开市当日直接封板。      疫苗研发期:为企业贡献利润为时尚早

  回顾以往疫情疫苗研发周期可以发现,时间周期长短不一,普遍较长。SARS疫情爆发于2002年12月,至今北京生物制品研究所研制的SARS灭活疫苗仍处于临床研究的状态;同样的,埃博拉疫苗的上市也经历了长达5年的时间;但甲型H1N1的研发过程只有三个月。

  截止到2020年1月30日,中国和海外已经成功分离出多株新型冠状病毒毒株。从疫苗的主要研发过程来看,分离毒株是研发疫苗的第一步。疫苗研发是一项需要高投入和长时间的项目。但分离毒株成功可以说距离成功研发疫苗的万里长征已经迈出了第一步。

  传统的疫苗研发通常是建立在整个病毒株的基础之上,但传统疫苗的研发和生产周期太长,通常疫苗研发出来疫情已经过去。因此研究机构正在研究基于非病毒毒株的其他类型的疫苗。此类疫苗的研发周期相较于传统疫苗时间较短。有望缩短研发时间,实现快速上市。

  专家对在研疫苗的观点不一,2020年1月28日,钟南山表示咨询过一些专家,研发周期不会低于三至四个月,他觉得可能还需更长的研发周期。高福也认为疫苗的研发不是一蹴而就的,需要时间。而在2020年1月29日,李兰娟认为目前离拥有疫苗已经很近了,我们目前已拥有疫苗的种子株,拿到疫苗株需要一个半月,之后还需要一个半月的审批过程。

  2月3日,A股开市当天疫苗股中智飞生物(300122.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、沃森生物(300142.SZ)的表现并不显著。

  需要提醒的是,目前,新型冠状病毒的其他新型疫苗尚未进入临床阶段。对于可能受益于疫苗研发投产的上市公司来说,其为公司贡献利润也还为时尚早,对此,投资者不防有所认知。

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